Les banques centrales mènent le monde à l'abîme

2024 Auteur: Seth Attwood | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-16 16:04

Les manuels d'économie disent que la banque centrale est le prêteur en dernier ressort. Cela signifie que la banque centrale (CB), si nécessaire, peut aider à surmonter les déséquilibres apparus dans l'économie à l'aide de prêts: à l'aide d'injections de liquidités, sauver l'économie de la crise, la banque de la faillite, l'État par défaut.

Par exemple, lors de la crise financière de 2007-2009. Le Système fédéral de réserve (Banque centrale des États-Unis) a émis un total de plus de 16 000 milliards de dollars de prêts (presque sans intérêt) aux plus grandes banques de Wall Street, de la City de Londres et d'Europe continentale. C'est plus que le PIB annuel des États-Unis à la fin de la dernière décennie. Dans ce cas, la Réserve fédérale n'a pas sauvé l'économie américaine, mais elle-même ou plutôt ses principaux actionnaires.

Le FRS vient également au secours de l'État américain, en lui apportant régulièrement une aide monétaire pour couvrir les déficits budgétaires (ils atteignent 1 000 milliards de dollars par an) en achetant des titres du Trésor. Les banques centrales d'autres pays, qui achètent régulièrement des bons du Trésor américain, jouent également le rôle de « sauveteurs » de l'État américain. Les principaux acheteurs étrangers sont la Banque du Japon, la Banque populaire de Chine, la Banque centrale d'Arabie saoudite et d'autres.

Après la crise de 2007-2009. les injections de liquidités précédentes dans les économies des pays dits développés ne suffisaient plus. Traiter un « patient » avec des « doses de cheval » de perfusions en espèces a été appelé « atténuations quantitatives ». Aux États-Unis, le traitement d'assouplissement quantitatif (QE) a commencé en 2008 et n'a pris fin qu'en octobre 2014. À la suite de la mise en œuvre de trois programmes de la Cour constitutionnelle, des milliers de milliards de dollars ont été déversés dans l'économie américaine: les actifs de la Réserve fédérale en 2007 s'élevaient à 0,8 billion de dollars. dollars, et en octobre 2014, a atteint le niveau de 4 500 milliards de dollars. Cependant, ils n'ont pas eu d'effet vital: une partie de l'argent est immédiatement allée hors des États-Unis vers des marchés plus prometteurs (y compris la Russie), l'autre partie - vers les marchés financiers américains. Et la Réserve fédérale a nettoyé les bilans des banques américaines du lest et des « déchets », libérant leurs mains pour de nouvelles spéculations et provoquant une nouvelle bulle financière. Les "ordures" sur le bilan américain sont plus que suffisantes: environ 1, 8 billions. dollars tombe sur les titres hypothécaires dont la qualité est proche de zéro.

La Banque centrale européenne (BCE) a pris le relais de la COP. En mars 2015, il a lancé son programme, qui prévoit le rachat de titres à hauteur de 80 milliards d'euros par mois. Cette année, la mise en œuvre du programme se poursuit. La dernière référence de la BCE pour le rachat de titres (mi-juin 2017) - 2 300 milliards. Euro.

La mise en œuvre du programme KS au Japon bat son plein: il prévoit le rachat par la Banque du Japon pour 80 000 milliards. yens chaque année. La Banque d'Angleterre et la Banque nationale suisse participent également à l'assouplissement quantitatif. Après la décision de quitter le Royaume-Uni de l'UE l'été dernier, la Banque d'Angleterre a étendu le programme CC et fixé une référence plus élevée pour le portefeuille d'obligations d'État (435 milliards de livres sterling).

En conséquence, certaines banques centrales sont devenues des géants qui font passer toutes les autres entreprises et banques pour des pygmées. Récemment, l'agence de presse Bloomberg a publié un aperçu des actifs de la Banque centrale de différents pays du monde. Sont mis en évidence la Réserve fédérale américaine, la BCE, la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque nationale suisse. Les actifs agrégés de ces cinq à la veille de la crise financière mondiale (2006) s'élevaient à environ 3,5 billions de dollars. dollars, et à la fin du premier trimestre de 2017, ce chiffre était déjà égal à 14 700 milliards. Une croissance plus que quadruple dans un contexte de stagnation de l'économie mondiale. Les banques centrales se développent comme des bulles.

Voici les estimations de l'agence Bloomberg montrant comment la valeur des actifs de la Banque centrale a évolué sur la période de dix ans (2007 - 2016) par rapport au PIB du pays ou groupe de pays correspondant (en %): FRS - de 5, 8 à 24, 5; BCE - de 9,9 à 25,0; Banque d'Angleterre - de 4, 4 à 22, 6; Banque du Japon - de 16, 3 à 59, 1. La croissance est vraiment explosive. Selon les experts, "l'explosion" va se poursuivre. Bloomberg rapporte qu'au premier trimestre 2017, les cinq actifs ont augmenté de 1 000 milliards de dollars. dollars et en mai de 0,5 billion de dollars supplémentaires. Si nous extrapolons ces chiffres sur un an, il s'avère que l'augmentation des actifs en 2017 sera égale à 3 500 milliards de dollars. Avant cela, la croissance en 2016 était un record (1,7 billion de dollars).

Soit dit en passant, la Réserve fédérale n'est plus la plus grande banque centrale du monde, si elle est mesurée par les actifs. Tout d'abord, il convient de regarder la Banque populaire de Chine (PBOC), qui n'a accepté aucun programme CC, mais continue délibérément d'augmenter ses actifs à la fois sous forme de réserves internationales et sous forme de prêts accordés aux banques chinoises..

L'automne prochain, cela fera trois ans que la Réserve fédérale américaine a arrêté le programme KS. Et la BCE et certaines autres banques centrales continuent de renforcer leurs actifs, rattrapant la Fed. Voici à quoi ressemblait le groupe de dirigeants l'an dernier (mille milliards de dollars): NBK - 5,0; FRS - 4, 5; Banque du Japon - 4, 4; BCE - 3, 9.

Selon nos estimations, au printemps de cette année, la NBK a conservé sa première place. Mais la BCE est arrivée à la deuxième place en mai (4 000 milliards de dollars). La Fed et la Banque du Japon se partagent les troisième et quatrième places - elles disposent chacune de 4 470 milliards de dollars. Cependant, étant donné que la Banque du Japon continue de mettre en œuvre le programme KS, on peut supposer qu'elle est déjà passée à la troisième place, poussant le FRS à la quatrième place. Les six banques centrales suivantes sont la Banque d'Angleterre, la Banque nationale de Suisse, les banques centrales d'Arabie saoudite, du Brésil, de l'Inde et de la Fédération de Russie. Leurs actifs totaux sont de 3 600 milliards de dollars. USD Environ le même compte pour les 107 autres banques centrales, qui figuraient dans les estimations de l'agence Bloomberg.

Non seulement les banques centrales ont constitué des portefeuilles de titres de dette publique, mais elles ont commencé depuis un certain temps à placer des titres de dette d'entreprise dans ces portefeuilles. La Banque du Japon et la Banque nationale de Suisse le font depuis longtemps. Ne craignez pas les obligations d'entreprises Banque de France, Bundesbank, autres banques centrales de la zone euro. En juin dernier, la BCE a lancé le Corporate Sector Purchase Program (CSPP) dans le cadre de son programme d'assouplissement quantitatif. En mai de cette année, le volume des titres de créance des entreprises au bilan de la BCE a dépassé les 100 milliards d'euros. Le portefeuille de la BCE contient des titres de sociétés européennes telles que Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, etc. En juin de cette année, le portefeuille de la BCE contenait des titres de créance d'environ 200 entreprises européennes. La BCE a annoncé un plan pour porter son portefeuille de titres de dette d'entreprises à 675 milliards d'euros.

De nombreux titres de créance d'entreprises qui entrent dans les portefeuilles des banques centrales ont un taux d'intérêt purement symbolique, et certains ont même des rendements négatifs. À la mi-juin, la BCE a annoncé que le rendement de 12% des obligations d'entreprises qu'elle avait achetées se situait entre zéro et -0,4%. C'est, en fait, que les entreprises sont subventionnées, ce qui contredit les règles de l'OMC. Un nouveau régime de soutien aux gros capitaux par la banque centrale est en train d'être construit à la place du régime classique de soutien aux entreprises par le prêt (refinancement) des banques commerciales, qui, à leur tour, prêtent aux entreprises de différents secteurs de l'économie.

Cependant, ce ne sont pas toutes des innovations. Certaines banques centrales ont commencé à acheter des actions dans des entreprises. Ici encore, la Banque du Japon est en tête, qui détient des actions dans toutes les grandes sociétés japonaises. En Europe, la Banque nationale suisse s'intéresse aux actions. Il y a des discussions animées au sein de la BCE pour savoir s'il vaut la peine d'étendre le programme d'achat de titres d'entreprise pour y inclure des actions; l'intuition me dit: ils l'allumeront, ils l'allumeront certainement.

Ainsi, l'évolution des banques centrales est évidente: de simples centres d'émission, elles sont devenues des « prêteurs en dernier ressort », et demain elles deviendront des « propriétaires en dernier ressort », d'immenses holdings financiers. Ils passeront d'une gestion indirecte de l'économie (via la politique monétaire) à la propriété directe de tous les actifs du secteur réel.

L'assouplissement quantitatif est aussi un ajustement à la baisse du taux d'intérêt sur les opérations de ces institutions, parfois même en dessous de zéro. La BCE a fixé un taux d'intérêt négatif sur les dépôts. En juin, la BCE a discuté de sa politique de taux d'intérêt et a décidé de laisser le taux de dépôt à moins 0,4 %. Pour un certain nombre de transactions actives, le taux est resté au niveau de 0 %. La Réserve fédérale n'a pas atteint le « minus life », mais cette option demeure (si la situation économique du pays se détériore fortement). En 2016, le sujet séditieux de l'introduction éventuelle d'un taux d'intérêt négatif avait déjà été discuté à la Réserve fédérale.

Des taux d'intérêt négatifs ont également été fixés par certaines banques centrales, qui n'ont pas officiellement annoncé les programmes de KS. Par exemple, la Banque centrale de Suède et du Danemark. La Banque d'Angleterre envisage également l'option de ramener le taux directeur à zéro ou même à des valeurs négatives. Dans tous les cas, afin d'atténuer les conséquences négatives de la sortie de la Grande-Bretagne de l'UE, la Banque d'Angleterre a abaissé en août dernier son taux directeur de 0,5% à 0,25%.

En réduisant leurs taux à zéro ou à des valeurs négatives, les banques centrales influencent tous les marchés financiers, les entraînant en territoire négatif. Moins sur les dépôts des banques commerciales, moins sur les prêts, sur les titres de créance d'État et d'entreprise. Aujourd'hui, les obligations d'État du Japon, de l'Allemagne, de l'Autriche, de la Suisse, du Danemark, de la Suède, etc. se négocient avec des rendements négatifs et tous ces titres ont été émis pour 13 000 milliards de dollars. dollars, ce qui représente environ un tiers du marché mondial de la dette. Les taux d'intérêt négatifs reviennent en boomerang vers les banques centrales sous la forme de titres négatifs. En conséquence, il pourrait un jour transformer les banques centrales en faillites de dernier recours.

Les taux d'intérêt négatifs ou nuls effacent finalement tout type de profit. Et cela contredit l'idéologie du système social qui existe sur la planète depuis plusieurs siècles et qui s'appelle le capitalisme. À propos de l'apparition d'un tel moment, Karl Marx écrivait dans "Capital" il y a un siècle et demi, parlant de la tendance-loi d'une diminution du taux de profit. Il est donc tombé à zéro, marquant la fin de l'ère capitaliste. Il est difficile de dire ce qui va se passer ensuite. Marx a parlé du socialisme, dont le principe principal est l'égalité sociale, mais les « propriétaires de l'argent » (actionnaires des banques centrales ou autres bénéficiaires qui contrôlent officieusement la Banque centrale) sont peu susceptibles de vouloir même l'égalité abstraite dont Marx a parlé. Leurs plans incluent une transition du modèle actuel du capitalisme vers un système que l'on peut appeler un nouvel esclavage. Dans le nouveau système, la monnaie disparaîtra ou son rôle sera minime, il ne sera plus qu'un instrument de « comptabilité et de contrôle ». Dans un tel système, les "propriétaires de l'argent" deviendront les nouveaux propriétaires d'esclaves, le reste étant des esclaves. Les banques resteront, mais elles auront de nouvelles fonctions. Soit dit en passant, V. Lénine a dit plus d'une fois que les bolcheviks devraient transformer les banques d'entreprises capitalistes en organisations de « comptabilité et de contrôle ». Les banques centrales peuvent également être utiles dans ce nouveau système. Ils seront transformés en organes suprêmes de l'administration centralisée des esclaves. Dans la nouvelle société, le mot « socialisme » peut aussi être relancé, ce qui signifiera l'égalité de tous les habitants d'une grande caserne (ou camp de concentration). Ce rôle des banques dans le « nouveau monde merveilleux » a été évoqué il y a deux siècles par l'un des pères fondateurs du « socialisme utopique » Saint-Simon, que j'aimerais pour une raison appeler le père fondateur du genre de la dystopie, ainsi que l'idéologie du « socialisme bancaire ».