Le capitalisme n'enterrera pas le prolétariat, mais les banques centrales

2024 Auteur: Seth Attwood | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-16 16:04

Comment les banques centrales mondiales se transforment en holdings financiers géants.

Après la crise financière de 2007-2009. le monde est entré dans une nouvelle phase de son développement. Cela est particulièrement évident lorsque vous commencez à vous plonger dans la vie des banques centrales. Ces institutions, comme leur nom l'indique, sont les plaques tournantes du monde bancaire. Mais sous nos yeux, ils deviennent les centres de toute la vie économique de la société. Et demain, ils peuvent devenir les centres de toute la vie de l'humanité.

À l'aube du capitalisme, les banques centrales ont émergé comme des centres d'émission. Ils ont reçu le droit d'émettre de la monnaie nationale, c'est-à-dire approvisionner l'économie en "sang". Puis ils ont progressivement commencé à récupérer d'autres fonctions vitales. Ils ont commencé à contrôler toutes les banques privées (commerciales), ayant reçu le statut de régulateurs bancaires. L'appétit vient en mangeant; dans un certain nombre de pays, les banques centrales ont commencé à contrôler l'ensemble du secteur financier de l'économie, se transformant en méga-régulateurs financiers. Par exemple, en Russie, il y a quelques années, la Banque centrale a reçu les pouvoirs d'un régulateur financier, mettant sous son contrôle la bourse, les assurances, les commissaires aux comptes, etc. Et ce n'est pas tout. Les banques centrales sont appelées prêteurs en dernier ressort. Ils supervisent non seulement les banques, mais les sauvent également à l'aide de prêts émis. On nous parle sans cesse de la concurrence et du marché, mais il s'avère que tout est différent dans le monde des banques: si une banque non compétitive mais très « nécessaire » commence à « couler », la banque centrale lui lance une « bouée de sauvetage » sous forme de prêt.

Les banques centrales modernes sont devenues les sauveurs non seulement des banques commerciales « nécessaires ». Ils sauvent des états entiers. Comment? En prêtant de l'argent à des États "non compétitifs". Plus précisément: couvrir les déficits budgétaires des gouvernements par l'achat de titres de dette des gouvernements (trésoreries). Déjà dans notre siècle, les déficits du budget fédéral américain ont atteint certaines années un billion de dollars et une bonne moitié de ce "trou" a été comblé par la Réserve fédérale américaine (Banque centrale d'Amérique) en achetant des titres du Trésor. Cette fonction de sauvetage des banques centrales est également responsable du bien-être dans d'autres pays occidentaux dits « économiquement développés ». La Réserve fédérale américaine, la Banque d'Angleterre, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la Banque nationale de Suisse sont les « soutiens » de la prospérité capitaliste de l'Occident. Je nomme les banques centrales les plus importantes. Cependant, les banques centrales du capitalisme périphérique « soutiennent » également le bien-être de la civilisation occidentale en achetant des titres de créance des trésors des États-Unis, de la Grande-Bretagne, de l'Allemagne, de la France, du Japon, etc. Ces banques centrales « périphériques » forment le deuxième niveau de le système bancaire central mondial (SMC).

Le MSC est coordonné et géré depuis la Banque des Règlements Internationaux (BRI), créée en 1930; son siège est à Zurich. La BRI est aussi appelée le « club des banques centrales ». Je crois que l'influence et le « poids » de ce « club » n'est pas moindre que celui du célèbre Bilderberg Club. Cependant, ces deux clubs ne se dupliquent pas, ne se font pas concurrence, ils se complètent, chacun a sa propre « niche ». Ils sont adossés aux mêmes « bénéficiaires en dernier ressort ».

Revenons à notre époque (une décennie après le début de la crise financière mondiale). La principale innovation dans les activités des principales banques centrales est une forte augmentation des actifs, principalement due à l'achat de titres de créance sur le marché. Cette activité a été formalisée sous la forme de programmes dits de « quantitative easing ». Je rappelle qu'à la création des banques centrales, leurs apologistes ont avancé l'argument suivant en faveur du transfert de la fonction d'émission des trésoreries vers les banques centrales: la Banque centrale, ayant un statut « indépendant », contrairement aux trésoreries d'État (ministères des finances), n'abusera pas de la « imprimerie »; et le Trésor, ayant perdu "l'imprimerie",vivront selon leurs moyens, évitant les déficits budgétaires de l'État. Dans la décennie actuelle, cet argument en faveur des banques centrales (qui jusqu'à récemment était repris dans les manuels) a été complètement oublié. Les banques centrales "indépendantes" ont mis en marche les "presses à imprimer" à pleine capacité.

On pense que la première à allumer la "presse à imprimer" est la Réserve fédérale. Cela s'est passé en 2008. Permettez-moi de vous rappeler qu'avant la crise financière, en 2007, les actifs de la Réserve fédérale se situaient à un niveau de 0,7 à 0,8 billion. Aux États-Unis, il y avait trois programmes d'« assouplissement quantitatif » (QE), le troisième s'étant achevé en octobre 2014. À cette époque, la Réserve fédérale avait augmenté ses actifs à 4 500 milliards de dollars. dollars, c'est-à-dire en les multipliant par 5 à 6 par rapport au niveau d'avant-crise. Pendant plusieurs années, la Réserve fédérale a fonctionné comme un aspirateur, aspirant deux types de titres de créance - le trésor et l'hypothèque. De plus, ces derniers étaient souvent des "poubelles". De cette façon, la Banque centrale américaine a tenté de « assainir » l'économie américaine et de créer les conditions de sa relance.

La Banque centrale européenne (BCE) a pris le relais de "l'assouplissement quantitatif" à l'étranger. De mars 2015 à mai de cette année, la BCE a acheté des obligations pour 1 500 milliards de dollars. Euro. Surtout sans publicité, les banques centrales de Grande-Bretagne, du Japon et de Suisse se sont également activement engagées dans un « assouplissement quantitatif ». Une attention particulière doit être portée à la Banque du Japon, qui, sans trop de tapage, a commencé à augmenter ses actifs depuis le début des années 1990, tentant ainsi de relancer l'économie nationale. Le Japon est une sorte de terrain d'expérimentation pour le capital financier.

Au début de cet été, les analystes de Bank of America ont publié un certain nombre de chiffres montrant l'ampleur très accrue de l'activité des « cinq grandes » banques centrales (la Réserve fédérale américaine, la BCE, la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon et la Banque nationale de Suisse). Pour la période 2011-2016 ils ont réussi à augmenter leurs actifs de 7 000 milliards de dollars. Au cours des quatre premiers mois de cette année, l'augmentation s'est élevée à 1 000 milliards supplémentaires. À la fin du premier trimestre de 2017, le total des actifs des « cinq grands » s'élevait à 14 700 milliards de dollars. dollars, mais même à la veille de la crise financière de 2006-2007. ce chiffre sera légèrement supérieur à 3,5 billions. Plus d'une décennie avec un peu plus de quatre fois plus d'actifs ! Et ceci dans le contexte d'une stagnation économique mondiale, qui n'a pas encore été surmontée. Par rapport au PIB, les actifs des différentes banques centrales en 2007 étaient les suivants (en pourcentage): Réserve fédérale américaine - 5, 8; BCE - 9, 9; Banque du Japon - 16, 3; Banque d'Angleterre - 4, 4. Et aujourd'hui les actifs de la Fed et de la BCE sont au niveau d'un quart du PIB, la Banque d'Angleterre - près de 23% du PIB, et la Banque du Japon - près de 60% du PIB.

Les « cinq » banques centrales mentionnées se démarquent vraiment dans le contexte de toutes les banques centrales du monde. Selon l'agence Bloomberg, le total des actifs des dix principales banques centrales du monde en 2016 s'élevait à 21 400 milliards de dollars. dollars Voici comment ils ont été classés par actifs (milliers de milliards de dollars): Banque populaire de Chine - 5,0; Réserve fédérale américaine - 4, 5; Banque du Japon - 4, 4; BCE - 3, 9. Elles sont suivies par le "deuxième échelon", qui comprend six banques centrales: Suisse, Grande-Bretagne, Brésil, Arabie saoudite, Inde et Fédération de Russie. Ensemble, leurs actifs s'élèvent à 3 600 milliards de dollars. Les 107 banques centrales restantes du monde ont des actifs sur leurs bilans, équivalents à 3,1 billions de dollars supplémentaires. Poupée.

Selon les dernières données, fin mai 2017, la croissance des actifs des « cinq grands » s'élevait déjà à 1 500 milliards. dollars par an, selon les estimations des experts, la croissance en 2017 pourrait s'élever à 3 600 milliards de dollars. Cela ne s'est pas produit auparavant. L'année record a été 2011, lorsque la croissance s'est élevée à 2 000 milliards de dollars. Poupée.

Pour la troisième année consécutive, les actifs de la Réserve fédérale américaine n'ont pas augmenté depuis l'arrêt du programme KS. Et les programmes de la Cour constitutionnelle de la BCE et de la Banque du Japon continuent de fonctionner. Selon les dernières données de l'agence Bloomberg, la BCE et la Banque du Japon ont réussi à contourner la Fed en termes d'actifs absolus dans un virage serré. Début mai, les actifs de la Fed s'élevaient à 4 470 milliards. dollars exactement le même était l'indicateur de la Banque du Japon, et la BCE il était de 4, 60 milliards de dollars. Poupée. Au cours du mois dernier, la Banque du Japon a encore augmenté ses actifs, on peut donc supposer que la répartition en termes d'actifs au début de l'été sera la suivante: première place - la Banque populaire de Chine; la seconde est la BCE; le troisième est la Banque du Japon; le quatrième est la Réserve fédérale américaine.

Dans un futur proche, l'écart entre les indicateurs quantitatifs des bilans de la BCE et du FRS va encore s'accentuer: d'ici fin 2017, la BCE, dans le cadre du programme LTRO (Long Term Refinancing Operation) en cours, va racheter des actifs pour 455 milliards d'euros supplémentaires (512 milliards de dollars). La Banque du Japon continue également de poursuivre son propre programme d'assouplissement quantitatif, achetant jusqu'à 80 000 milliards de dollars de titres. yens par an (environ 720 milliards de dollars).

De nombreux économistes, hommes d'affaires et hommes politiques sont confus et même effrayés par les taux de croissance des actifs des banques centrales et leur ampleur astronomique. Pour des raisons différentes. L'un d'eux est une forte augmentation de la quantité d'argent entrant dans l'économie par les banques centrales. La surproduction de toute marchandise entraîne une baisse de son prix. C'est la même chose avec l'argent: la surproduction rend l'argent bon marché et même gratuit. Dans le monde de l'argent, cela se manifeste sous la forme d'une baisse du taux d'emprunt. Plus précisément, sous la forme d'une baisse des taux d'intérêt sur les prêts, les dépôts bancaires et les titres.

Les taux d'intérêt ne tendent pas seulement vers zéro, ils vont vers le "moins". Et le rôle principal à cet égard appartient aux banques centrales. Ils commencent eux-mêmes à donner l'exemple de la façon dont vous pouvez entrer dans le "moins". La BCE maintient le taux de dépôt à moins 0,4% pour la deuxième année déjà. Depuis cette année, la Banque du Japon a fixé un taux négatif sur les dépôts (moins 0,1%). L'année dernière, la Réserve fédérale a discuté de la possibilité d'introduire un taux d'intérêt négatif en cas de détérioration de la situation économique dans le pays. Jusqu'à présent, rien ne s'est passé. Mais ce plan « B » est toujours à portée de main pour la Réserve fédérale.

Et les actifs des banques centrales sont non seulement « jonchés » (par exemple, contiennent des titres hypothécaires de mauvaise qualité), mais aussi non rentables. Parce que les banques centrales achètent de la dette publique avec des rendements négatifs. Aujourd'hui, c'est particulièrement vrai pour les titres de créance des États membres de l'UE achetés par la BCE. Qu'est-ce qu'une banque centrale, dont le résultat financier sera avec un signe moins (c'est-à-dire une perte), encore très peu de gens le comprennent. Cependant, les pertes de la Banque centrale ne sont pas une hypothèse, mais un "fait médical" qui a déjà été enregistré par la Banque du Japon (mais pas sur une base annuelle, mais uniquement sur une base mensuelle et trimestrielle).

Les banquiers centraux essaient de convaincre tout le monde que "l'assouplissement quantitatif" est une mesure temporaire, qu'avec le temps ils commenceront à vendre les titres accumulés dans leurs actifs. Et comment les banques centrales peuvent se débarrasser des papiers « indésirables » (« toxiques ») à l'avenir, personne ne le sait vraiment. En effet, au bilan de la Banque Centrale, ils sont comptabilisés au pair, et ils devront être vendus à un prix de marché inférieur au pair, ce qui créera des pertes. Sur le bilan de la Fed, par exemple, des actifs totaux de 4 500 milliards. dollars sur les titres hypothécaires représentent 1, 8 billions. Poupée.

En attendant, on observe que les banques centrales gonflent de plus en plus leurs actifs. Et ici, nous voyons la transition de l'expansion économique des banques centrales vers une nouvelle qualité. Une fois que les banques centrales se sont engagées dans les prêts aux banques commerciales, c'était leur principale occupation. Actuellement, ils sont occupés à acheter des titres de dette d'État. Et demain, leur activité principale pourrait être l'achat de titres d'entreprises - obligations et actions. Même hier, il était même impossible d'imaginer une telle chose. C'était la sédition, l'hérésie - du point de vue des canons de la science économique libérale. Et aujourd'hui, cette hérésie n'est pas seulement exprimée, mais également mise en œuvre dans la pratique.

Au cours de l'année écoulée, la BCE a racheté des obligations d'entreprises ainsi que des titres de créance d'État; en mai, le portefeuille de ces titres de la BCE a dépassé les 100 milliards de dollars par an. Le Corporate Sector Purchase Program (CSPP) fait partie intégrante du programme d'assouplissement quantitatif de la BCE. Le CSPP a débuté le 8 juin 2016 et se poursuivra. Le portefeuille de la BCE contient des titres de sociétés européennes telles que Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, etc. Il est à noter que parmi les obligations d'entreprises achetées par la BCE, il y a sont des titres à rendement négatif. C'est le soutien direct ouvert des géants de l'économie européenne par la Banque centrale.

Et si la BCE est encore une nouvelle venue sur le marché des titres d'entreprises, alors il existe une banque centrale que l'on peut appeler un « vétéran ». C'est la Banque du Japon. Il achète depuis longtemps non seulement des obligations d'entreprises, mais également des actions de sociétés japonaises. La Banque du Japon figure parmi les cinq principaux investisseurs (actionnaires) de plus de quatre-vingts plus grandes entreprises du pays. Il devrait devenir un actionnaire majeur d'au moins 55 sociétés de cette liste dans un avenir proche. La Banque nationale de Suisse achète également des actions des entreprises sans beaucoup de publicité. Les dirigeants de la BCE ont déjà fait une déclaration à plusieurs reprises sur leur projet d'élargir leur portefeuille d'investissement au détriment des actions des entreprises européennes.

Je pense que ce sont les « premiers signes » nous signalant que les banques centrales passeront à une nouvelle qualité. Ils ne seront pas seulement des « émetteurs », des « prêteurs en dernier ressort », des « régulateurs financiers » et des « méga-régulateurs ». Elles deviendront des holdings financières qui prendront le contrôle de l'ensemble de l'économie (ou plutôt de leurs actionnaires et « bénéficiaires » invisibles). Ce n'est plus un « marché », ce n'est plus du « capitalisme » (d'autant plus que l'intérêt et le profit commanderont une longue vie). Les banques centrales, sans le savoir, creusent la tombe du capitalisme. Les classiques avaient raison lorsqu'ils disaient que le capitalisme mourrait inévitablement. Mais ils se sont trompés en déclarant que le prolétariat deviendrait le fossoyeur du capitalisme. Les banques centrales seront le fossoyeur.