N'est-il pas temps d'imprimer la carafe ?

2024 Auteur: Seth Attwood | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-16 16:04

Au cours du mois dernier, on n'a cessé de parler de la crise économique provoquée par la "pandémie de coronavirus". L'hystérie « virale » a lancé le mécanisme de destruction de l'économie russe et, si le processus n'est pas stoppé, le pays risque de faire face à une véritable catastrophe. Les victimes seront des dizaines de millions de citoyens qui ont perdu leur emploi et, par conséquent, leurs moyens de subsistance.

Cependant, il n'est pas trop tard pour « mettre les freins », c'est-à-dire prendre des mesures urgentes au niveau du gouvernement fédéral pour empêcher la faillite des entreprises et compenser la perte de revenus des citoyens. L'éventail des mesures proposées est très large. Il s'agit de subventions directes aux personnes morales et physiques; annulation partielle ou totale des dettes accumulées précédemment sur les impôts et les prêts; prêts gouvernementaux sans intérêt aux entreprises; les garanties gouvernementales contre les prêts des banques commerciales; bonification des taux d'intérêt sur les prêts bancaires; cartes alimentaires aux citoyens (distribution étatique centralisée des ressources alimentaires); compensation aux dépens des fonds budgétaires pour les salaires des employés des entreprises privées pendant le temps d'arrêt de la quarantaine; suppression d'impôts ou réduction des taux d'imposition (au moins pendant la phase aiguë de la crise), congés fiscaux (paiement différé des impôts pendant la crise), congés de crédit (retard de remboursement et de service des prêts pendant les crises), etc. Mais toutes ces mesures et d'autres similaires, en fin de compte, doivent être fournies au détriment des fonds publics. Et c'est d'abord le budget fédéral.

Compte tenu de la situation de crise, des modifications ont été apportées à la loi sur le budget fédéral de la Fédération de Russie, adoptée l'année dernière. Le 18 mars, le président de la Fédération de Russie a signé la loi correspondante, qui prévoit une augmentation des dépenses budgétaires en 2020 de 162,7 milliards de roubles - jusqu'à 19,7 billions de roubles, en 2021 - de 556,9 milliards de roubles, jusqu'à 21 200 milliards de roubles, en 2022 année - de 677,6 milliards de roubles, à 22,44 milliards de roubles.

Mais ces maigres augmentations des dépenses budgétaires peuvent s'avérer, comme on dit, des "cataplasmes morts".

En raison de la seule quarantaine totale d'avril, selon les experts, les pertes économiques devraient être de 2 à 4 000 milliards de roubles. Pour arrêter ces pertes, une aide financière de taille comparable est nécessaire, et non pas étalée dans le temps, mais urgente, au cours du mois de quarantaine.

Et l'augmentation susmentionnée des dépenses budgétaires pour 2020 d'un montant de 162,7 milliards de roubles. s'avère être exactement « barbouillé » jusqu'à la fin de l'année. Les doses homéopathiques sont obtenues par mois.

Mais il existe une autre source étatique, autonome du budget fédéral. Il s'agit du Fonds national de prévoyance (NWF). Les représentants du gouvernement aiment l'appeler un "coussin de sécurité".

Le NWF est né en 2008, lorsque le Fonds de stabilisation RF a été réorganisé. Il a été divisé entre le Fonds de réserve et le NWF. La formation des deux fonds a été envisagée au détriment des revenus du pétrole et du gaz. Le premier fonds était destiné à couvrir les déficits budgétaires fédéraux. Il y a deux ans, il était épuisé et a cessé d'exister. La NWF est restée. Permettez-moi de vous rappeler qu'il a été créé pour améliorer les prestations de retraite des citoyens russes. C'est exactement ce qui était écrit dans les documents réglementaires pertinents. Aujourd'hui, les autorités préfèrent ne pas s'en souvenir.

Le NWF, contrairement au Fonds de réserve, non seulement ne s'est pas épuisé, mais, au contraire, a considérablement augmenté l'année dernière, dépassant les 7 % du PIB.

Lorsque la crise économique virale est arrivée, les politiciens et les hommes d'affaires ont appelé à mobiliser toutes les ressources de la NWF pour lutter contre la crise et ses conséquences. Jusqu'à récemment, les autorités ne réagissaient pas à de tels appels et n'imprimaient pas la "boîte à monnaie".

Au 1er mars 2020, selon les dernières données officielles du ministère des Finances, il contenait 123,4 milliards de dollars, soit en termes de monnaie nationale - 8,25 billions de roubles. En termes relatifs, cela représente 7,3 % du PIB.

L'autre jour, le gouvernement a néanmoins pris la décision de desceller la "currency box" de la NWF. Mais non, pas pour sauver l'économie et les citoyens russes. Et… d'acheter la Caisse d'Epargne à la Banque Centrale. La légitimité de la vente et de l'achat en elle-même est discutable (après tout, la Banque centrale a déjà reçu Sberbank gratuitement). Mais le moment de l'accord a été choisi de manière surprenante "d'ailleurs". Pour le montant de la transaction est égal à 2, 14 billions de roubles. pourrait aider à maintenir à flot les entreprises russes pendant le difficile mois de quarantaine d'avril.

Le ministre des Finances A. Siluanov a déclaré l'an dernier que le "coussin de change" de la NWF permettrait à la Russie de tenir le coup en cas de conditions extérieures défavorables (baisse des prix du pétrole, sanctions économiques, etc.) pendant dix années entières. Le nouveau Premier ministre Mikhail Mishustin en février a nommé un mandat plus modeste - 4-6 ans. Bien aussi. Et maintenant, il s'avère que le NWF peut complètement fondre au début de l'été, tout au plus au début de l'automne.

Le fait est que la Russie doit rembourser les dettes extérieures du gouvernement. Premièrement, la dette du gouvernement fédéral. Deuxièmement, les dettes des sociétés d'État et des sociétés par actions avec une participation de l'État dans le capital de 50 pour cent ou plus. La somme de ces deux dettes est appelée la dette publique élargie. Selon mes estimations, début avril, sa valeur était d'environ 210 milliards de dollars.

Auparavant, le ministère des Finances et les entreprises publiques remboursaient leurs dettes et les assumaient par le biais de nouveaux emprunts sur le marché financier mondial. Aujourd'hui, de tels emprunts dans le contexte de la crise mondiale sont très problématiques.

Et l'État s'attend clairement à ce qu'il s'acquitte de ses obligations de dette extérieure au détriment de la même « boîte à devises » de la NWF. C'est également sur elle que comptent les entreprises figurant sur la liste des "immortels" - la liste des "entreprises de l'épine dorsale", qui a été approuvée par le gouvernement la semaine dernière. Il s'agit de 646 entreprises auxquelles le gouvernement a promis une aide et des garanties contre la faillite. Mais il semble que toutes les personnes chanceuses de cette liste n'auront pas assez d'argent de la NWF. Et ils peuvent faire face au sort de "simples mortels", c'est-à-dire. petites et moyennes entreprises.

Il semble que nous devrions agir plus radicalement. A savoir, il est nécessaire d'imprimer une « tirelire » appelée « Réserves internationales de la Fédération de Russie » (leur autre nom est « Réserves d'or et de devises de la Fédération de Russie »).

Selon les données de la Banque de Russie, au 13 mars 2020, les réserves internationales de la Russie s'élevaient à 581,0 milliards de dollars, une valeur record ces dernières années. Une semaine plus tard, le 20 mars, leur valeur est tombée à 551,2 milliards de dollars, soit de près de 30 milliards de dollars, mais le 3 avril (dernières données), ils s'élevaient à 564,4 milliards de dollars. en deux semaines, malgré la crise économique virale, ils ont augmenté de 13,2 milliards de dollars.

On pourrait supposer que les réserves internationales de la Fédération de Russie sont les réserves de l'État. Mais ce n'est pas le cas. Si nous plongeons dans les documents de la Banque centrale de la Fédération de Russie, nous comprendrons que la Banque centrale gère toutes les réserves d'or et de devises et qu'une partie seulement appartient à l'État, et l'autre partie est constituée des réserves de la Banque de La Russie elle-même.

La Banque de Russie et l'État de la Fédération de Russie sont deux, comme on dit à Odessa, de grandes différences. À l'article 2 de la loi fédérale sur la Banque de Russie, nous lisons: "L'État n'est pas responsable des obligations de la Banque de Russie et la Banque de Russie n'est pas responsable des obligations de l'État."Pour les plus ennuyeux, le site de la Banque de Russie fournit des explications supplémentaires: « La Banque de Russie agit comme une institution spéciale de droit public avec le droit exclusif d'émettre de l'argent et d'organiser la circulation de l'argent. Ce n'est pas un organe du pouvoir de l'État, en même temps, ses pouvoirs, de par leur nature juridique, se rapportent aux fonctions du pouvoir de l'État, puisque leur mise en œuvre présuppose le recours à des mesures de coercition de l'État »(italique par V. K.).

Le ministère des Finances de la Russie place sa « boîte à monnaie » sur le dépôt de la Banque de Russie, et cette dernière contrôle la monnaie de l'État. Dans le montant total des réserves internationales, la part qui appartient au ministère des Finances a représenté environ 20 à 25 % ces dernières années. Le reste est constitué des réserves de la Banque de Russie, qui n'appartient pas à l'État et n'est pas responsable des obligations de l'État. Au 1er mars de cette année, la taille de la NWF, comme je l'ai noté ci-dessus, était de 123,4 milliards de dollars et toutes les réserves internationales gérées par la Banque de Russie s'élevaient à 570,1 milliards de dollars. la part des réserves n'était que de 21,6 %. Les réserves détenues par la Banque centrale sont de près de 4/5, soit en termes absolus 446,7 milliards de dollars.

Une question naturelle se pose: pourquoi la Banque centrale a-t-elle besoin de réserves aussi gigantesques ? Lorsque la Banque centrale a été créée et que la loi sur la Banque de Russie a été adoptée, il était prévu qu'elle maintiendrait un taux de change stable pour le rouble. Et il le fera à l'aide d'interventions de change, c'est-à-dire acheter ou vendre des devises étrangères. Et qu'en est-il en pratique ?

Sous prétexte de la nécessité d'accumuler des « mécènes » pour les interventions, la Banque de Russie a systématiquement augmenté ses réserves internationales. Jusqu'en 2013, des interventions de change étaient en effet réalisées. Mais Elvira Nabiullina est arrivée à Neglika il y a près de sept ans à la tête du président de la Banque de Russie. Et elle a dit qu'elle envoyait le rouble russe au "flottement libre". Celles. il a refusé de maintenir un taux de change du rouble stable. Soit dit en passant, il s'agissait d'un défi ouvert, car assurer la stabilité du taux de change du rouble a été imputé à la Banque de Russie comme la tâche principale de l'article 75 de la Constitution de la Fédération de Russie. Personne n'a remarqué que le président de la Banque de Russie avait commis le délit d'État le plus grave. L'un entraîne l'autre. Et en décembre 2014, il y a eu une grave crise monétaire, qui s'est exprimée par le fait que le taux du rouble a chuté deux fois en quelques jours. Le coup porté à l'économie du pays a été le plus dur. Et le président de la Banque de Russie s'en est tiré.

Après cela, la Banque de Russie, comme si de rien n'était, a poursuivi sa politique de flottement libre du rouble. Mais les réserves de change ont continué à s'accumuler sans aucune explication. L'explication est très simple: une telle accumulation est bénéfique non pas pour la Russie, mais pour les pays qui émettent les devises étrangères correspondantes. Celles. Les États-Unis, les pays de la zone euro, le Japon, la Suisse, le Canada, etc. Il est surprenant qu'aucun des organes gouvernementaux (la Douma d'État, le Conseil de la Fédération, le gouvernement de la RF, la Cour suprême, le Parquet, le Cour, la Chambre des comptes) ont semblé ne pas avoir remarqué le comportement illégal et étrange de la Banque de Russie en ce qui concerne le taux de change du rouble et des réserves internationales.

Aujourd'hui, alors que le pays est au bord d'une véritable catastrophe, les autorités continuent de dire: « Il n'y a pas d'argent, mais vous tenez bon. Non, il y a de l'argent. Et il y en a beaucoup. Ce sont des réserves internationales inscrites au bilan de la Banque de Russie et travaillant en fin de compte pour les opposants géopolitiques de la Russie.

Ces réserves gigantesques, que la Banque de Russie a effectivement privatisées, devraient en effet retrouver le statut qui découle de leur nom officiel « Réserves internationales de la Fédération de Russie ». Les réserves internationales (or et devises) de la Banque centrale devraient être nationalisées et transférées à la direction du gouvernement de la Fédération de Russie.

Au passage, permettez-moi de vous rappeler que les réserves d'or et de devises dont disposait l'Union soviétique figuraient principalement au bilan du ministère des Finances de l'URSS et étaient destinées à couvrir des dépenses extraordinaires (achats de certains biens sur le marché mondial). Pas un seul dollar ou livre sterling n'a été dépensé sur ces réserves pour maintenir le taux de change du rouble soviétique. Étant donné que le taux de change du rouble était fixe, il était déterminé par la Banque d'État de l'URSS et était extrêmement rarement révisé. Et pour que le taux de change du rouble soit stable, un monopole de la monnaie d'État a été établi en Union soviétique. Et sans un taux de change stable de l'unité monétaire, il est généralement difficile de construire une économie, qu'elle soit socialiste ou capitaliste (je rappelle que la pierre angulaire du système monétaire et financier international, adoptée à la conférence de Bretton Woods en 1944, était les taux de change fixes des unités monétaires nationales).

De manière générale, si l'on veut survivre dans ce monde fou, il faudra forcément s'appuyer sur l'expérience de l'URSS, qui a construit son économie dans un environnement international qui n'était pas moins difficile qu'aujourd'hui. Et l'une des premières mesures extrêmement urgentes à la lumière de cette expérience devrait être la nationalisation des réserves d'or et de devises de la Banque de Russie.