Vidéo: La Banque nationale suisse est le plus grand fonds spéculatif au monde
2024 Auteur: Seth Attwood | [email protected]. Dernière modifié: 2023-12-16 16:04
La Banque centrale suisse renforce les positions en actions des principales sociétés américaines
La Suisse est un pays unique à bien des égards. Sa banque centrale, la Banque nationale suisse (BNS), est également unique.
La principale caractéristique de la banque centrale suisse est qu'elle a le statut de société par actions. Il existe bien sûr des banques centrales dans le monde sous forme de sociétés par actions. Par exemple, la Réserve fédérale américaine (Banque centrale américaine), dont les actionnaires sont plusieurs milliers de banques américaines, mais il s'agit d'une société par actions fermée. Et NBSh est une société par actions ouverte. Cela signifie qu'une partie des 100 000 actions émises par la banque centrale suisse sont négociées sur le marché libre. Avec une forte envie, tout investisseur peut acquérir un « morceau » de la BNH et devenir copropriétaire de la banque centrale.
Le gouvernement central suisse ne participe pas du tout au capital de la BNS. La plupart des actions (environ 45%) appartiennent aux cantons suisses. 15 % supplémentaires vont aux banques cantonales. Les 40% restants du capital sont détenus par des entreprises privées et des particuliers (environ 2200 actionnaires au total). Parmi les propriétaires privés, un groupe de 30 actionnaires de premier plan a été identifié, détenant 25 % des voix. La BNS a une règle selon laquelle les bénéfices dépassant 6 % du capital autorisé ne peuvent être affectés au paiement de dividendes. D'année en année, un groupe d'actionnaires privés milite pour l'abolition de cette règle. Les rendements des actions pour les investisseurs privés n'ont pas dépassé 1 % ces dernières années. Ils insistent pour que ce soit au moins 6-7% par an.
Le plus grand investisseur privé est l'homme d'affaires et professeur d'économie Theo Siegert. De plus, il n'est pas citoyen de la Suisse, mais de l'Allemagne. Sa part dans le capital social à fin 2016 s'élevait à 6,72 %. A titre de comparaison: de grandes unités administratives de la Suisse comme le canton de Berne détient 6, 63% des parts, et le canton de Zurich - 5, 20%.
Bien entendu, seule une petite fraction des actions est en flottant. En moyenne, de 50 à 100 actions de la BNS sont négociées sur le marché chaque jour, soit pas plus de 0,1% de toutes les actions. Une telle explosion mesurée d'actions NBS sur le marché assure la banque centrale contre des changements brusques dans la structure du capital. Pendant de nombreuses années, le statu quo des actions des principaux actionnaires dans le capital de la banque centrale a été préservé, les changements sont mesurés en dixièmes de pour cent.
En général, il existe plusieurs autres banques centrales dans le monde ayant le statut de société par actions, dont certaines actions circulent en bourse. Il s'agit des banques centrales du Japon, de la Grèce, de la Belgique, de l'Italie et de l'Afrique du Sud. Cependant, certaines actions n'y donnent pas de droit de vote, dans d'autres cas les titres ont un rendement symbolique et n'intéressent donc pas les investisseurs. En tout état de cause, aucune des banques centrales désignées n'a un tel regroupement d'actions dans un groupe restreint d'investisseurs privés que la Banque nationale suisse.
La BNS fait partie de ces banques centrales qui, pendant et après la crise financière, se sont engagées sur la voie d'une forte augmentation de leurs actifs. La banque centrale suisse a mis en marche l'imprimerie afin d'éviter une appréciation excessive du taux de change du franc suisse. Et cela, selon les autorités, est nécessaire pour soutenir le producteur national. De plus, la BNS a introduit un taux de dépôt négatif (ce qui la distingue également de la plupart des banques centrales).
La production de l'imprimerie NBSh est destinée à l'acquisition de divers actifs libellés en devises étrangères. En conséquence, la gigantesque croissance annuelle des réserves internationales, qui dans les actifs de la banque centrale suisse occupent nettement plus de 90% et continuent de croître. Même la Banque centrale de la Fédération de Russie, qui est à juste titre critiquée pour sa part excessivement importante des réserves internationales dans les actifs, n'était, selon le dernier rapport annuel de la Banque centrale de Russie, que de 62 % en 2017. Voici à quoi ressemblaient les réserves internationales officielles (or et devises) de la Suisse certaines années (en milliards de dollars, à la fin de l'année): 2005 - 57, 6; 2010 - 270, 5; 2015 - 678, 9. Aujourd'hui, en termes de réserves officielles internationales, la Suisse occupe la troisième place mondiale (822 milliards de dollars) après la Chine et le Japon. A titre de comparaison: données sur les réserves de certains pays européens (milliards de dollars, à fin mars 2018): Allemagne - 204; France - 164; Grande-Bretagne - 191.
Une caractéristique encore plus choquante de la banque centrale suisse est la composition particulière de ses actifs. Tout au long de l'histoire des banques centrales, on a cru qu'elles n'investissaient que dans les actifs les plus fiables et sans risque. S'il s'agit de prêts à des banques, ils sont garantis par une sécurité fiable. S'il s'agit de titres, alors uniquement des bons du Trésor, des lettres de change et des billets, en outre, avec la notation maximale. La banque centrale est le prêteur en dernier ressort, elle doit donc être aussi fiable et stable qu'un roc. Et pour qu'il n'y ait pas de tentation de courir après le profit (où la recherche du profit, il y a un risque), les constitutions et les lois de nombreux pays indiquent que faire du profit n'est pas le but de la banque centrale. Dans le même temps, la banque centrale est traditionnellement perçue comme une institution qui ne dépend pas du budget de l'État et se nourrit d'elle-même. À de rares exceptions près, aucune banque centrale jusqu'à récemment terminait l'année suivante avec un résultat financier positif, c'est-à-dire avec un bénéfice. Ce fut le cas jusqu'à la dernière crise financière mondiale de 2007-2009. Au cours de la décennie actuelle, la rentabilité de nombreux instruments et actifs financiers a commencé à tomber à zéro et même à passer en territoire négatif. Les approches traditionnelles de la formation d'actifs des banques centrales dans les nouvelles conditions ont commencé à menacer la survenance de pertes. La réaction de certaines banques centrales a été d'investir dans de nouveaux instruments financiers - plus rentables, mais aussi plus risqués. La Banque du Japon est citée comme un excellent exemple de cette nouvelle politique. Il a commencé à constituer une partie importante de ses actifs en achetant des actions de sociétés japonaises négociées sur le marché boursier du pays. Récemment, la Banque centrale européenne (BCE) a commencé à acheter des obligations d'entreprises.
Cependant, la banque centrale suisse est allée plus loin. Lui, comme la Banque du Japon, a commencé à acheter des actions, mais si la banque centrale japonaise achète des actions de sociétés japonaises, alors la banque centrale suisse s'est concentrée sur l'acquisition de titres de sociétés étrangères. Parallèlement, la BNS sélectionne des actions de sociétés présentant des rendements élevés et très élevés et des risques supérieurs à la moyenne. Les analystes financiers derrière les yeux ont commencé à appeler la Banque nationale de Suisse un hedge fund (hedge fund - une institution privée opérant sur le marché financier avec des instruments à la fois très rentables et à haut risque). Si en septembre 2014 dans le portefeuille de NBS les actions des émetteurs américains représentaient 26,1 milliards de dollars, alors trois ans plus tard (en septembre 2017) ce portefeuille était déjà estimé à 87,8 milliards de dollars. ! Au total, les actions représentent environ 20 % des réserves internationales de la banque centrale suisse (les titres américains en représentent au moins la moitié).
La BNS est propriétaire de participations importantes dans les sociétés américaines suivantes: Apple (à la fin du troisième trimestre 2017, près de 3 milliards de dollars), Alphabet (2,2 milliards de dollars), Microsoft (plus de 2 milliards de dollars), Facebook (plus de 1,5 milliard de dollars). Le portefeuille contenait également des participations importantes dans des sociétés américaines telles qu'Amazon, Exxon Mobil, Johnson & Johnson, AT&T, General Electric, Pepsico, Coca Cola, Procter & Gamble, Chevron, etc. Dans certaines de ces sociétés américaines, le NBS est devenu un acteur de premier plan. actionnaire, rivalisant parfois avec des géants comme les fonds d'investissement mondiaux Blackrock et Vanguard.
L'exemple d'Apple montre bien comment la BNS renforce sa position dans les fonds propres des grandes entreprises américaines. Au quatrième trimestre 2014, le nombre d'actions Apple dans le portefeuille de NBS était de 5,6 millions. Au quatrième trimestre 2016, leur nombre est passé à 15,0 millions. Selon les résultats du deuxième trimestre de l'année dernière, ils étaient déjà 19,2 millions. Dans le même temps, les actions Apple sont négociées à la bourse du Nasdaq, une plate-forme de prédilection pour les fonds spéculatifs et autres joueurs, où sont principalement négociés les titres de sociétés de haute technologie, dont beaucoup sont des bulles en raison des prix artificiellement élevés des titres émis.
Selon l'ONN, pour la période 2005-2016. (douze ans) le rendement moyen de son portefeuille obligataire était de 0,7 %; portefeuille d'actions - 2, 8%. En fin de période, l'écart s'est creusé: en 2016, les obligations offraient un rendement de 1,5% et les actions de 9,2%.
Dans le monde des banques centrales, la Banque nationale suisse fait figure de pionnière. D'investisseur conservateur, il est devenu un joueur. Début 2018, les résultats financiers de la BNS pour 2017 ont été annoncés. La banque a déclaré avoir réalisé un bénéfice de 54 milliards de francs (55,2 milliards de dollars) et a déclaré que 49 milliards de francs provenaient d'actifs étrangers, y compris des actions. De tels profits peuvent faire l'envie des géants du monde des affaires (par exemple, le géant bancaire américain JP Morgan a réalisé un profit de 24 milliards de dollars, tandis que celui de Wells Fargo - un peu plus de 20 milliards de dollars).
Un certain nombre de banques centrales en attente de pertes ont déclaré qu'elles étudiaient attentivement l'expérience de la BNS. Pas aujourd'hui ni demain, l'achat d'actions par les banques centrales pourrait devenir la norme. Certes, la volonté de suivre la voie de la banque centrale suisse s'est quelque peu refroidie après l'annonce fin avril que la Banque nationale suisse avait subi des pertes de 6,8 milliards de francs au premier trimestre 2018. Environ la moitié des pertes étaient attribuables à une baisse du cours des actions. Bien sûr, il ne s'agit que d'une fluctuation du marché, mais si la deuxième vague de la crise financière mondiale commence, un fonds spéculatif appelé la Banque nationale suisse risque d'éclater comme une bulle de savon. Je me demande ce qui se passera alors avec la Suisse, qui est considérée comme la norme du bien-être ?
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